Macroeconomic Determinants of Foreign Direct Investment in Indonesia: The Role of GDP, Inflation, and Exchange Rate (1990–2023)
DOI:
https://doi.org/10.52300/grow.v11i1.21780Keywords:
economic growth, exchange rate, foreign direct investment, gdp, inflationAbstract
This study explores the influence of key macroeconomic indicators—Gross Domestic Product (GDP), inflation, and exchange rate—on Foreign Direct Investment (FDI) inflows in Indonesia from 1990 to 2023. Using the Error Correction Model (ECM), the research analyzes both long-term and short-term dynamics to offer a more comprehensive understanding of the relationship between these variables and FDI performance. The results show that GDP has a significant positive effect on FDI in both time horizons, reinforcing the notion that economic growth enhances investor confidence and market potential. In contrast, inflation does not exhibit a significant effect on FDI, suggesting that investors may perceive inflation in Indonesia as relatively stable and manageable. The exchange rate demonstrates a dual effect: it negatively affects FDI in the long term, indicating that prolonged currency depreciation deters investment, while in the short term, it positively influences FDI, as a weaker rupiah may reduce investment costs. Diagnostic tests confirm the reliability and validity of the regression model, including the absence of multicollinearity, heteroskedasticity, and autocorrelation. The study concludes that GDP and exchange rate stability are crucial for attracting and sustaining foreign investment, while inflation remains a less decisive factor in the Indonesian context. These findings offer practical implications for policymakers to prioritize macroeconomic stability and growth-oriented strategies to enhance Indonesia’s competitiveness as an FDI destination.
Downloads
References
Amalia, R., & Ely, N. (2022). Economic growth and its impact on foreign direct investment in Indonesia. Journal of Global Economic Policy, 10(2), 115–129.
Anindita, R., Putri, N. L., & Wulandari, A. (2021). The strategic role of FDI in supporting economic transformation. Indonesian Journal of Development Economics, 8(1), 45–57.
Apriliana, M., & Soebagiyo, T. (2023). The impact of exchange rate fluctuations on foreign investment inflows in ASEAN countries. Jurnal Ekonomi dan Keuangan Asia, 11(3), 201–217.
Badan Pusat Statistik (BPS). (2025). Foreign investment statistics: 1990–2023. Jakarta: BPS.
Dwitayanti, F., Andayani, R., & Prasetyo, H. (2024). Shift in investment trends post-job creation law. Journal of Regulatory Economics, 13(1), 50–62.
Gunawan, B., & Lestari, A. (2022). Legal certainty and investor confidence: A study on Law No. 25 of 2007. Indonesian Journal of Law and Policy, 9(2), 92–105.
Najmuddin, R., Siregar, M. R., & Hanafi, N. (2023). Macroeconomic stability and its effect on FDI in Southeast Asia. Asian Economic Research Review, 15(1), 37–49.
Nasution, H., & Hartanto, R. (2021). Gross domestic product and foreign direct investment nexus in emerging markets. Journal of Economic Perspectives, 7(3), 144–158.
Pratiwi, D. (2020). Exchange rate volatility and its implications on long-term foreign investments in Indonesia. Jurnal Ekonomi Moneter Indonesia, 18(2), 115–130.
Aliantie, N., & Ompusunggu, D. P. (2023). Analisis Pengembangan UMKM Pada Kuliner Khas Dayak Wadi Di Kota Palangka Raya. Advances in Social Humanities Research, 1(3), 87–96.
Amelya, R. S., Enjenli, S., Irene, S. N. W. H., Muhammad, R. A., Ririn, A., & Ompusunggu, D. P. (2025). Analisis Pengaruh BI Rate dan Inflasi Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan di Indonesia Periode 2019-2023: Studi dengan Model VAR. Jurnal Ekonomi, Manajemen, Akuntansi, 4(3).
Anggresa, J., Ompusunggu, D. P., Makdalena, J., Togatorop, M., Putri, T. A., & Simanjuntak, M. (2026). Pengaruh Inflasi Terhadap Daya Beli Masyarakat Di Indonesia. Jurnal Kolaboratif Sains, 9(1), 129-136.
Angin, B. A. P., Attauladan, M. R., Sihombing, S. N., Purba, D. N., Ompusunggu, D. P., et al. (2025). Analisis Kausalitas Hubungan Investasi Dan Tenaga Kerja Terhadap Pertumbuhan Ekonomi Di Indonesia. Jurnal Ilmiah Wahana Pendidikan, 11(12. D), 50-56.
Angin, B. A. P., Silaban, P. P., Ritonga, A. S. M., Dioni, N., Sari, Y., Saragih, A., & Ompusunggu, D. P. (2025). Penerapan Path Analysis Dalam Menentukan Faktor Faktor Mempengaruhi Angka Harapan Hidup Di Kalimantan Tengah. PESHUM: Jurnal Pendidikan, Sosial dan Humaniora, 4(2), 1838-1851.
Berliana, I., & Ompusunggu, D. P. (2023). Pemanfaatan E-Commerce Bagi UMKM pada Era Industri 4.0. Matriks: Jurnal Sosial Dan Sains, 5(1), 115–120.
Berutu, L., & Ompusunggu, D. P. (2023). Analisis Bangunan Rumah Makan Menggunakan Metode SWOT Di Kota Palangka Raya. Advances in Social Humanities Research, 1(2), 52–58.
Dakhi, H., Hukom, A., & Ompusunggu, D. P. (2025). Green Economy: Opportunities and Challenges for the Renewable Energy Sector in Indonesia. Jurnal Inovasi Ekonomi, 10(1), 1–15.
Dakhi, H. F., Widyasyari, A., Oktavia, D. S., Kristedy, H., Mahdalena, M., Novi, N., & Ompusunggu, D. P. (2024). Pengaruh Konsumsi Rumah Tangga Terhadap Tingkat Inflasi Di Provinsi Kalimantan Tengah: Pendekatan Uji Kausalitas Granger. Jurnal Ekonomi dan Pembangunan Indonesia, 2(1), 61–68.
Dani, D., Lala, L., Mutiara, M., & Ompusunggu, D. P. (2024). Aplikasi Dan Analisis Statistik Menggunakan Stata Untuk Tsls, Probit, Logit, Dan Tobit. Jurnal Ekonomi dan Pembangunan Indonesia, 2(1), 69-72.
Donovan, A., Dirgahayu, A., Ompusunggu, D. P., Hardianoor, M., Fallah, A., et al. (2025). Pengaruh Ekspor, Impor, dan Utang Luar Negeri Terhadap Pertumbuhan Ekonomi di 3 Negara: Indonesia, Malaysia, dan Singapura. Jurnal Penelitian Ekonomi dan Bisnis, 8(12).
Dyah, S. N., Khusnul, K., Miftakhul, J., Astry, M., Yonita, K., Dea, D., & Ompusunggu, D. P. (2025). Dampak Pertumbuhan Ekonomi dan Populasi Terhadap Tingkat Kemiskinan di Indonesia: Analisis Jangka Panjang dan Pendek. Jurnal Ekonomi, Manajemen, Akuntansi, 4(3).
Esteriana, G., & Ompusunggu, D. P. (2023). Analisis Pengaruh Fluktuasi Nilai Tukar Terhadap Pengembalian Bitcoin: Pendekatan Deret Waktu dalam Perspektif Keuangan Digital. EKONOM: Jurnal Ekonomi dan Bisnis, 3(1), 68–73.
Fauzi, R. A., Angreany, N. P., Apsari, M. S., Hidayatullah, A., & Ompusunggu, D. P. (2025). Analisis Pengaruh Pembangunan Manusia dan Infrastruktur Terhadap Pertumbuhan Ekonomi Kalimantan Tengah. Jurnal Ekonomi, Manajemen, Akuntansi, 4(3).
Firdausya, L. Z., & Ompusunggu, D. P. (2023). Usaha Mikro Kecil Dan Menengah (UMKM) Di Era Digital Abad 21. Tali Jagad Journal, 1(1), 16–20.
Grasela, Y., Ompusunggu, D. P., Suherman, S., Doti, A., Pasha, A. W., & Sedek, M. (2025). The Influence Of Inflation, And Interest Rate Levels On The Stock Price Index Of The Indonesian Stock Exchange. Jurnal Ilmiah Wahana Pendidikan, 11(12. A), 211-224.
Guntur, M., Gumiri, S., Ampung, L. S., Endy., Yupi, H.M., Segah, H., Lestari, A., Wijaya, N., Adiwijaya, S., Kristin, M. E., Hendra, Y., Imanuel, R., Priono, Y., Arif, M., Oktavia, R., & Ompusunggu, D. P. (2025). Pengembangan Wilayah dan Perkotaan Berkelanjutan: Mewujudkan Blueprint Pembangunan Kalimantan Tengah yang Berdaya Saing Global melalui Skenario Transformasi Ekonomi, Hijau dan Biru 2025-2045. Jakarta: UI Publishing.
Hutabalian, T. P., Ompusunggu, D. P., Sihombing, A., Purba, A., Simbolon, D., et al. (2025). Pengaruh Inflasi Dan Tingkat Pengangguran Terhadap Pertumbuhan Ekonomi Provinsi Kalimantan Tengah. Jurnal Ilmiah Wahana Pendidikan, 11(8. C), 275-287.
Hutabalian, T. P., Sitindaon, L., Sibatuara, M., Simaremare, L., Hukom, A., & Ompusunggu, D. P. (2025). Pengaruh Kebijakan Ekonomi Hijau Terhadap Investasi Ramah Lingkungan Di Indonesia: Peran Moderasi Kesadaran Masyarakat Dalam Meningkatkan Efektivitas Kebijakan. Jurnal Ilmiah Wahana Pendidikan, 11(11. A), 236-243.
Indrawati, N., Lidiae, L., Sumarianto, S., Arindha, M. V., & Ompusunggu, D. P. (2024). Analisis VECM Terhadap Kausalitas IPM dan Pertumbuhan Ekonomi di Kalimantan Tengah. Jurnal Ilmiah dan Karya Mahasiswa, 2(1), 144-152.
Irenetia, N., & Ompusunggu, D. P. (2023). Pentingnya Manajemen Keuangan Bagi Perusahaan. CEMERLANG: Jurnal Manajemen Dan Ekonomi Bisnis, 3(2), 140–147.
Liani, Y., Takari, D., & Ompusunggu, D. P. (2024). Analisis Efektivitas Kebijakan Pengelolaan Dana Desa dalam Meningkatkan Perekonomian Masyarakat di Kabupaten Gunung Mas Tahun 2022. Jurnal Syntax Admiration, 5(11), 4810-4825.
Lorensia, T., Natalia, D., Lara, L., Pebrianti, P., & Ompusunggu, D. P. (2024). Pengelolaan Keuangan Pedagang Usaha Mikro: Strategi Untuk Meningkatkan Pendapatan. Trending: Jurnal Manajemen dan Ekonomi, 2(3), 92-105.
Maha, E. I., & Ompusunggu, D. P. (2023). Analisis Pengaruh Pemberdayaan Dan Kinerja UMKM Terhadap Kesejahteraan Pelaku UMKM Kota Palangka Raya. JUEB: Jurnal Ekonomi Bisnis, 2(2), 16-24.
Marbun, J. F. F., Buratehi, K. P., Anita, A., Purba, C. P., Despia, D., Simare-mare, L., & Ompusunggu, D. P. (2025). Analisis Pengaruh Suku Bunga Bank Indonesia Terhadap Inflasi Di Indonesia Tahun 2018-2023. PESHUM: Jurnal Pendidikan, Sosial dan Humaniora, 4(2), 1883-1892.
Nasrida, M. F., Suherman, S., Ompusunggu, D. P., & Simbolon, T. R. (2024). Exploring Deadweight Loss of Potential Regional Revenue Lost Due to Prostitution Practices in Palangka Raya. Jurnal Ekonomi, Manajemen, Akuntansi, 4(1).
Noor, R., Halim, A., & Ompusunggu, D. P. (2025). Pembangunan Ekonomi Di Era Digital: Transformasi UMKM, Inovasi, dan Ekonomi Hijau.
Nurhidayat, A. F., & Ompusunggu, D. P. (2023). Pengaruh Laju Pertumbuhan Sektor Industri, Investasi, Dan Upah Terhadap Penyerapan Tenaga Kerja. JUEB: Jurnal Ekonomi Bisnis, 2(2), 01–05.
Ompusunggu, D. P., Simbolon, D. S., Sihombing, A. H. T., Siahaan, L. D., & Purba, A. (2026). Dampak Perubahan Tarif Penghasilan dalam Perspektif Fiskal terhadap Daya Tarik Investasi dan Stabilitas Ekonomi Indonesia. Jurnal Ilmiah Wahana Pendidikan, 12(1. B), 183-191.
Ompusunggu, D. P., Suherman, S., Rakhmawati, D., Nasrida, M. F., Simbolon, T. R., & Husnatarina, F. (2025). Prabowo's Nutritious Meals: Key to Sustainability of Food Estate Program. Eko-Regional: Jurnal Pembangunan Ekonomi Wilayah, 20(1), 82–94.
Ompusunggu, D. P., Suherman, S., Silaban, R. P., Febriyanto, F., Nahor, D. L. B., et al. (2025). Analisis Inflasi, Suku Bunga, Investasi, Mempengaruhi Pertumbuhan Ekonomi. PESHUM: Jurnal Pendidikan, Sosial dan Humaniora, 4(6), 8362-8371.
Qumayroh, N. P., Hardo, N. F., Lubis, A. Y., Lorensia, T., & Ompusunggu, D. P. (2024). Model Persamaan Simultan Pada Analisis Hubungan Kemiskinan dan PDRB pada Provinsi Jawa Tengah Tahun 2022. Jurnal Ekonomi dan Bisnis, 2(1), 106–116.
Rakhman, N. A., Rindiyani, R., Devianti, G., Lumbantobing, D. W., & Ompusunggu, D. P. (2025). Analisis Belanja Modal Dan Indeks Pembangunan Manusia Terhadap Kemiskinan Kalimantan Tengah Periode Tahun 2019-2023. PESHUM: Jurnal Pendidikan, Sosial dan Humaniora, 4(5), 6982-6994.
Raysharie, P. I., Kalalinggi, S. Y., Bancin, J. B., Rasidah, R., Ompusunggu, D. P., et al. (2025). Utilization of Rambutan Peel and Kelulut Honey in Herbal Lip Balm Production to Empower PKK Mothers. Bubungan Tinggi: Jurnal Pengabdian Masyarakat, 7(4), 993-1002.
Rebecca, R. N., Ompusunggu, D. P., Audina, A. P., Stefany, M. M. B. R. S., Dewanto, T., & Purba, A. (2025). Analisis Faktor Tingkat Kemiskinan di Kalimantan Tengah Melalui Pendekatan Regresi Probit. Jurnal Ekonomi, Manajemen, Akuntansi, 4(3).
Reza, M., Basunjaya, B. L., Dewanto, F. W., Waskito, B. A., Musroni, G., & Ompusunggu, D. P. (2025). Analisis Kausalitas Inflasi, Ketimpangan Pendapatan, Dan Pertumbuhan Ekonomi Di Indonesia. J-CEKI: Jurnal Cendekia Ilmiah, 4(3), 131-148.
Rowa, A., Elisabeth, Y. F., Ringka, K., Kurniadi, K., Chawala, J., Beautrik, M. L., Isa, I., Silaban, D. N., & Ompusunggu, D. P. (2025). Pemodelan VAR untuk menganalisis dampak perubahan nilai tukar USD terhadap volume ekspor migas Indonesia (2019-2023). Innovative: Journal Of Social Science Research, 5(1), 1364–1377.
Siahaan, R. O., & Ompusunggu, D. P. (2023). Analisis Strategi Bisnis Rumah Makan Ayam Wong Solo Palangka Raya. Advances in Social Humanities Research, 1(3), 97–102.
Siburian, A., & Ompusunggu, D. P. (2023). Pengaruh Pertumbuhan Usaha Mikro, Kecil Dan Menengah Terhadap Pertumbuhan Ekonomi Di Palangka Raya. JUEB: Jurnal Ekonomi Bisnis, 2(2), 30–35.
Sihotang, E., Marbun, J., Togatorop, N., Silaban, P., Ompusunggu, D. P., et al. (2025). Pembangunan Ekonomi Kalimantan Tengah Ditinjau Dari Pertumbuhan Produk Domestik Regional Bruto Tahun 2023. Jurnal Ilmiah Wahana Pendidikan, 11(12. C), 14-23.
Silalahi, R. A., Hafsari, A. A., Situmorang, D., Emaninta, N., Ginting, B., Girsang, A. B., & Ompusunggu, D. P. (2024). Hasil perhitungan asumsi klasik: Tentang uji autokorelasi, normalitas, dan heterokedatisitas. Jurnal Ilmiah Multidisipliner (JIM), 8(12).
Simbolon, D. S., Sihombing, A., Siahaan, L., Aritonang, H., Ompusunggu, D. P., et al. (2025). Pengaruh Jumlah Uang Beredar Dan Nilai Tukar Rupiah Terhadap Tingkat Inflasi Di Indonesia Periode Tahun 2016-2024. Jurnal Ilmiah Wahana Pendidikan, 11(12. B), 173-182.
Siregar, D. S. A., Sinaga, C., Dea, D., Monica, A., Ompusunggu, D. P., & Juhari, S. (2025). Analisis Pengaruh Pengangguran, Inflasi Dan Jumlah Penduduk Terhadap Pertumbuhan Ekonomi Di Kalimantan Tengah Tahun 2013-2023. PESHUM: Jurnal Pendidikan, Sosial dan Humaniora, 4(5), 7454-7467.
Sitepu, L. E., & Ompusunggu, D. P. (2023). Sekuritisasi Aset Bank Sebagai Sumber Pembiayaan Kegiatan Inovasi. Manajemen Kreatif Jurnal, 1(2), 36-46.
Situmorang, T. S. E., Natalia, D., Simanjorang, L. A., Lara, L., & Ompusunggu, D. P. (2024). Pengaruh Indeks Pembangunan Manusia Dan Pengangguran Terhadap Tingkat Kemiskinan Di Kota Palangka Raya. Nian Tana Sikka: Jurnal ilmiah Mahasiswa, 2(2), 17-25.
Suherman, S., Nasrida, M. F., Simbolon, T. R., & Ompusunggu, D. P. (2025). Dampak Ekonomi Perang Israel Vs Palestina: Sebuah Perspektif Perilaku Konsumen di Indonesia. Pariaman: Lingkar Edukasi Indonesia.
Sumarianto, S., Ompusunggu, D. P., Damayanti, K., Oktavia, D. S., & Pasaribu, N. (2024). Analisis Activity Rasio Pada Sektor Informal di UMKM kuliner di Kota Palangka Raya. AL-MIKRAJ Jurnal Studi Islam dan Humaniora, 4(02), 1360-1373.
Sutrisno, F. A. I., Ompusunggu, D. P., & Hukom, A. (2023). Analisis Peran Lembaga Keuangan (Pegadaian) Terhadap Pengembangan Perekonomian Masyarakat Umum (Usaha UMKM). Prosiding Seminar Nasional Ekonomi, 112–125.
Sutrisno, F. A. I., Ompusunggu, D. P., & Hukom, A. (2023). Rubber Plantation In Poverty Alleviation In Central Kalimantan Province: Target Of Sdgs Point 1. Jurnal Ekonomi, 12(02), 1813–1820.
Takari, D., Ompusunggu, D. P., & Sari, M. A. (2025). The role of micro, small, and medium enterprises (MSMEs) in Central Kalimantan in community economic welfare. Asian Journal of Social and Humanities, 3(5), 922–929.
Talia, N., Cahyadi, R., Siagian, A., Pebrianata, E., Sanjaya, M., Jekson, Normalasari, & Ompusunggu, D. P. (2023). Analisis Pengaruh Minat Kunjungan Wisatawan Ke Objek Wisata Lewu Bue, Kota Palangka Raya. Neraca: Jurnal Ekonomi, Manajemen Dan Akuntansi, 1(5), 427–429.
Tampubolon, R. L., & Ompusunggu, D. P. (2024). Aplikasi Dan Analisis Statistik Menggunakan Stata Untuk Tsls, Probit, Logit, Dan Tobit. Jurnal Ekonomi Dan Pembangunan Indonesia, 2(1), 69–72.
Tarigan, D. A., & Ompusunggu, D. P. (2023). Strategi Pengembangan UMKM Melalui Analisis SWOT. Advances in Social Humanities Research, 1(2), 81-86.
Triandaru, S., Ompusunggu, D. P., & Handika, R. (2020). Mapping Government's Financial Capacity to End Poverty: The Case of Provinces in Indonesia. Advances in Natural and Applied Sciences, 14(2), 19+.
Valasta, G. Y., & Ompusunggu, D. P. (2022). Analisis Working Capital Management Terhadap Profitabilitas Pada Emiten Sub Sektor Farmasi Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Syntax Literate: Jurnal Ilmiah Indonesia, 7(9), 16123-16142.
Yuliani., Hukom, A., & Ompusunggu, D. P. (2024). Causality and Cointegration Analysis of Third Party Funds, Financing, and Economic Growth in Central Kalimantan. ICONIC-RS EAI.
Yustistianto, P., Hukom, A., & Ompusunggu, D. P. (2024). An Analysis of The Financial Performance The Regional Public Service Agency at RSUD dr. Doris Sylvanus using Financial Ratios. Proceedings of the 2nd International Conference on Contemporary Risk Studies.
Zendrato, C., Zendrato, R. W., & Ompusunggu, D. P. (2023). Analisis Pengaruh Current Ratio Dan Debt To Equity Ratio Terhadap Return On Asset Pada PT Nippon Indosari Corpindo Tbk. Jurnal Publikasi Sistem Informasi Dan Manajemen Bisnis, 2(2), 92-104
Putra, M. H., & Fitriana, A. (2020). Revisiting the macroeconomic determinants of FDI in Indonesia: A time-series approach. Journal of Economic Development Studies, 6(2), 65–77.
Putri, N., & Nugroho, A. (2023). Inflation uncertainty and its impact on investment decisions in developing countries. Emerging Market Finance Journal, 12(1), 33–47.
Rahmawati, N., & Sutrisno, E. (2021). The effect of inflation and exchange rate on FDI: Evidence from Indonesia. International Journal of Applied Economics and Finance, 9(2), 110–122.
Ramadhan, R., & Hidayat, S. (2022). Economic performance and investment attraction: The role of GDP. Jurnal Kebijakan Ekonomi Nasional, 12(3), 98–112.
Sabrina, D., & Soebagiyo, T. (2024). FDI and technology transfer in Indonesia's industrial policy. Indonesian Journal of Industrial Economics, 10(1), 76–89.
Saragih, D., Hutagalung, P., & Marpaung, E. (2021). Inflation targeting and foreign investment responses in Indonesia. Journal of Macroeconomic Policy, 8(4), 210–224.
Sihombing, J., & Santosa, B. (2022). Foreign investment and productivity gains in Indonesia’s manufacturing sector. Economic Development Bulletin, 17(2), 54–70.
Sukirno, S. (2021). Makroekonomi modern: Teori dan kebijakan (6th ed.). Jakarta: Rajawali Pers.
Sukmawati, R., & Arifianto, T. (2023). Exchange rate policy and its effect on foreign direct investment: Evidence from Indonesia. Jurnal Ekonomi dan Keuangan Negara, 15(1), 70–85.
Tambunan, T. T. H. (2021). Perekonomian Indonesia: Masalah dan kebijakan. Jakarta: LP3ES.
Tadesse, B., Xia, W., & Koang, B. (2021). FDI and economic growth: Comparative study of emerging Asian markets. Journal of Asian Development, 6(2), 103–118.
Wijaya, A., & Harahap, M. (2022). Monetary uncertainty and investor confidence: Lessons from Indonesia’s exchange rate management. Indonesian Monetary and Fiscal Review, 14(3), 89–105.
Wijaya, K., & Prasetyo, A. (2021). Do macroeconomic indicators matter for foreign investment? Evidence from Indonesia. Journal of Policy and Development Studies, 11(1), 27–41.
Yuliana, L., & Santoso, D. (2023). The evolution of Indonesia’s FDI inflows: Post-crisis trends and determinants. Asian Economic Outlook, 19(1), 44–59.
Yusuf, R., & Hendrawan, I. (2021). Gross domestic product and investment dynamics in ASEAN. Journal of Regional Economics, 9(3), 120–132.
Zulfa, M. A., & Millati, N. (2023). Evaluating Indonesia’s FDI trends using the OLI framework. Southeast Asian Economic Journal, 10(1), 67–81.
